З кінця червня ціна на стирол продовжувала зростати майже на 940 юанів/тонну, змінивши постійне зниження у другому кварталі та змусивши галузевих інсайдерів, які продають стирол на короткий термін, скорочувати свої позиції. Чи знову впаде зростання пропозиції нижче очікуваного у серпні? Чи можна заздалегідь оголосити про попит на Jinjiu, це є основною причиною визначення того, чи ціна на стирол може продовжувати залишатися високою.
Існує три основні причини зростання цін на стирол у липні: по-перше, стійке зростання міжнародних цін на нафту призвело до покращення макроекономічних настроїв; по-друге, зростання пропозиції нижче очікуваного, що призвело до зменшення виробництва стиролу, затримки перезапуску обладнання для технічного обслуговування та незапланованої зупинки виробничого обладнання; по-третє, зріс попит на незапланований експорт.
Міжнародні ціни на нафту продовжують зростати, а макроекономічні настрої покращуються
У липні цього року міжнародні ціни на нафту почали зростати, значно збільшившись протягом перших десяти днів, а потім коливаючись на високих рівнях. Причини зростання міжнародних цін на нафту включають: 1. Саудівська Аравія добровільно продовжила скорочення виробництва та надіслала ринку сигнал про стабілізацію нафтового ринку; 2. Дані щодо інфляції в США, індекс споживчих цін, нижчий за ринкові очікування, що призвело до слабкого долара США. Ринкові очікування щодо підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою цього року знизилися, і очікується, що вона продовжить підвищення процентних ставок у липні, але може призупинити його у вересні. На тлі уповільнення підвищення процентних ставок та слабкого долара США схильність до ризику на товарному ринку відновилася, і сира нафта продовжує зростати. Зростання міжнародних цін на нафту призвело до зростання цін на чистий бензол. Хоча зростання цін на стирол у липні не було зумовлене чистим бензолом, воно не знизило зростання цін на стирол. З рисунка 1 видно, що тенденція до зростання чистого бензолу не така хороша, як у стиролу, а прибутковість стиролу продовжує покращуватися.
Крім того, цього місяця також змінилася макроекономічна ситуація, зокрема, майбутні документи, спрямовані на стимулювання споживання та підвищення настроїв на ринку, будуть опубліковані. Очікується, що на Економічній конференції Центрального Політбюро в липні ринок представить відповідну політику, і операції будуть обережними.
Зростання поставок стиролу нижче очікуваного, а портові запаси зменшилися замість збільшення
Коли у червні прогнозується баланс попиту та пропозиції на липень, очікується, що внутрішнє виробництво в липні становитиме близько 1,38 мільйона тонн, а сукупні соціальні запаси – близько 50 000 тонн. Однак незаплановані зміни призвели до меншого, ніж очікувалося, зростання виробництва стиролу, і замість збільшення основних портових запасів, вони зменшилися.
1. Під впливом об'єктивних факторів ціни на суміші, пов'язані з толуолом та ксилолом, швидко зросли, особливо на алкіловану нафту та змішані ароматичні вуглеводні, що сприяло зростанню внутрішнього попиту на змішування толуолу та ксилолу, що призвело до значного зростання цін. Відповідно, ціна на етилбензол зросла. Для підприємств з виробництва стиролу ефективність виробництва етилбензолу без дегідрування вища, ніж вихід дегідрування стиролу, що призводить до зниження виробництва стиролу. Вважається, що собівартість дегідрування становить приблизно 400-500 юанів/тонна. Коли різниця в ціні між стиролом та етилбензолом перевищує 400-500 юанів/тонна, виробництво стиролу краще, і навпаки. У липні через зменшення виробництва етилбензолу виробництво стиролу становило приблизно 80-90 000 тонн, що також є однією з причин, чому основні портові запаси не збільшилися.
2. Технічне обслуговування стирольних установок відносно зосереджене з травня по червень. Спочатку планувалося перезапустити їх у липні, а більша його частина – у середині липня. Однак, через деякі об'єктивні причини, перезапуск більшості установок затримується; навантаження на нову установку нижче очікуваного, і воно залишається на середньому або низькому рівні. Крім того, стирольні заводи, такі як Tianjin Dagu та Hainan Refining and Chemical, також зазнають незапланованих зупинок, що призводить до втрат внутрішнього виробництва.
Закордонне обладнання зупиняється, що призводить до збільшення запланованого експортного попиту Китаю на стирол
У середині цього місяця планувалося припинити роботу стирольного заводу в Сполучених Штатах, тоді як у Європі планувалося провести технічне обслуговування заводу. Ціни стрімко зросли, відкрилося арбітражне вікно, а попит на арбітраж зріс. Трейдери активно брали участь у переговорах, і вже відбувалися експортні операції. За останні два тижні загальний обсяг експортних операцій склав близько 29 000 тонн, більшість з яких було встановлено у серпні, переважно у Південній Кореї. Хоча китайські товари не постачалися безпосередньо до Європи, після оптимізації логістики розгортання товарів опосередковано заповнило прогалину в європейському напрямку, і увага була приділена тому, чи можуть операції продовжуватися в майбутньому. Наразі розуміється, що виробництво пристроїв у Сполучених Штатах буде припинено або повернеться наприкінці липня.і на початку серпня, тоді як приблизно 2 мільйони тонн пристроїв у Європі будуть припинені на пізніших етапах. Якщо вони продовжать імпорт з Китаю, вони можуть значною мірою компенсувати зростання внутрішнього виробництва.
Ситуація нижче за течією не є оптимістичною, але вона ще не досягла рівня негативного зворотного зв'язку.
Наразі, окрім зосередження на експорті, ринкова галузь також вважає, що негативний зворотний зв'язок від попиту на нижчі позиції є ключем до визначення максимальної ціни на стирол. Три ключові фактори, що визначають, чи впливає негативний зворотний зв'язок на нижчі позиції на зупинку/зменшення навантаження підприємства: 1. чи є прибутки нижчих позицій у збиткових відносинах; 2. Чи є замовлення на нижчих позиціях; 3. Чи високі запаси на нижчих позиціях. Наразі прибутки нижчих позицій у сфері EPS/PS збиткові, але втрати за останні два роки все ще прийнятні, а галузь ABS все ще має прибутки. Наразі запаси PS знаходяться на низькому рівні, а замовлення все ще прийнятні; зростання запасів EPS повільне, деякі компанії мають вищі запаси та слабкіші замовлення. Таким чином, хоча ситуація на нижчих позиціях не є оптимістичною, вона ще не досягла рівня негативного зворотного зв'язку.
Зрозуміло, що деякі термінали все ще мають позитивні очікування щодо Double Eleven та Double Twelve, і очікується, що план виробничого графіку для заводів побутової техніки у вересні збільшиться. Таким чином, ціни все ще залишаються високими за очікуваного поповнення наприкінці серпня. Існують дві ситуації:
1. Якщо ціни на стирол відновляться до середини серпня, очікується відновлення цін до кінця місяця;
2. Якщо ціна на стирол не відновиться до середини серпня та продовжить зміцнюватися, поповнення запасів на терміналах може бути затримано, а ціни можуть знизитися наприкінці місяця.
Час публікації: 25 липня 2023 р.
